トークン vs. 暗号資産：主な用途と違い

暗号資産とは？

暗号資産という用語は、暗号技術とブロックチェーン技術に依存するデジタル資産のカテゴリを指します。実際に、すべての暗号資産を結びつけている特徴こそが、ブロックチェーンネットワークへの依存なのです。

当初、これらのバーチャルコインやトークンは、USDのようなFiat通貨の非主権的な代替手段として設計されていました。しかし、デジタル資産は中央管理者があっても暗号資産として分類されることがあります。

一部の暗号資産には、USDCの場合はCircle社、USDTの場合はTether Limitedのように、明確な中央発行者が存在します。政府もCBDC（中央銀行デジタル通貨）を発行できます。しかし、ビットコインのように、明確なリーダーやガバナンス構造がない分散型の暗号資産プロジェクトも多く存在します。

業界全体を指す際に、人々はしばしば暗号資産という用語を使います。この用語をコインと混同する場合もありますが、本来、暗号資産はブロックチェーンネットワーク上のコインとトークンの両方を含むべきです。つまり、CoinMarketCapなどの信頼できる暗号資産価格集計サイトに掲載されているこれらのデジタル資産は、すべて暗号資産と見なされます。

暗号資産コインとは？

多くの人が暗号資産コインと暗号資産を混同する理由は、「currency（通貨）」という言葉にあります。暗号資産コインはしばしば交換の媒体として使われます。しかし、この一般的な利用方法こそが、デジタルコインとトークンを区別する要素ではありません。

暗号資産コインを定義する特徴は、ネイティブブロックチェーン上に存在していることです。こうしたコインは、その存在のために別のブロックチェーンプロトコルに依存しません。むしろ、開発者はコインを基盤となるブロックチェーンのコードに組み込んでいます。

ビットコインは暗号資産コインの代表的な例です。マイナーが作成したすべてのビットコインは、ビットコインのブロックチェーン上に記録されます。BTCがネイティブブロックチェーン上にあることこそが、それがトークンではなくコインである理由です。

その他の暗号資産コインの例としては、ライトコイン、ドージコイン、イーサリアムなどがあります。

暗号資産トークンとは？

暗号資産トークンとコインを分ける主な特徴は、トークンがブロックチェーン上に存在することです。暗号資産トークンは構築されているブロックチェーンにネイティブではありません。開発者は既存のブロックチェーンを利用して、自身のトークンを発行します。

ブロックチェーン開発者は、あらゆるブロックチェーン上でトークンをリリースできますが、イーサリアムが一般的な選択肢です。実際、トークンというカテゴリは、イーサリアムがスマートコントラクト技術を導入したことで広まりました。スマートコントラクトによって、開発者はイーサリアムのようなブロックチェーン上でdApp（分散型アプリ）をより簡単にリリースできるようになりました。

多くのイーサリアムdAppは、独自エコシステム内でさまざまな用途に使える独自トークンを発行しています。イーサリアムの場合、これらのトークンの多くはERC-20というトークン標準に準拠しています。現在注目されているトークンには、Chainlink、Uniswap、Aaveなどがあります。

現在のトークンのほとんどはイーサリアム上にありますが、他のブロックチェーン上で構築されたデジタル資産もこのカテゴリに含まれます。これには、NFT（ノンファンジブルトークン）のような代替不可能なトークンや、ソラナ、カルダノ、BNBスマートチェーンといった競合ブロックチェーンで発行されたファンジブルトークンも含まれます。

ネイティブ vs. 非ネイティブ暗号資産

ネイティブブロックチェーンと非ネイティブブロックチェーンの違いは、コインとトークンの区別にとって極めて重要です。これらの用語についてさらに詳しく見てみましょう。

ネイティブブロックチェーンとは、暗号資産プロジェクトの基盤となるレイヤーを指します。開発者はこのブロックチェーンをレイヤー1と呼ぶことがあり、他のネットワークに依存しません。ネイティブブロックチェーンを制御するコードは自己完結しており、そのコインはプロトコルに組み込まれた機能によってのみ有効です。例えば、イーサリアムのネイティブトークンはイーサ（ETH）です。

暗号資産における非ネイティブなものはすべてレイヤー1ブロックチェーンの上に存在します。したがって、トークンは他のブロックチェーンプロジェクト、特にイーサリアムのようなスマートコントラクトブロックチェーン上で発行される暗号資産を指します。

また、ネイティブ・プロトコルからセキュリティを得ている非ネイティブなレイヤー2ブロックチェーンも存在します。イーサリアムのレイヤー2ブロックチェーンの例としては、Polygon、Arbitrum、Optimismなどがあります。

暗号資産コインの用途

暗号資産コインにはさまざまな用途がありますが、その多くはFiat通貨や貴金属に見られる特性を模倣しています。2008年のホワイトペーパー「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System」で、ビットコインの開発者サトシ・ナカモトはBTCをデジタル通貨になぞらえました。現在でも、人々はデジタルコインを使って商品やサービスの支払いや、ウォレットを介して家族や友人と価値を交換することができます。

すべての事業者が暗号資産コインを支払い手段として受け入れているわけではありませんが、エルサルバドルや中央アフリカ共和国のような一部の国では、ビットコインが法定通貨として認められています。さらに、より多くの決済プラットフォームがビットコインのライトニングネットワークと統合し、取引のコストや速度を改善しています。たとえば、Strike、Exodus、Cash Appでビットコイン・ライトニングネットワークを利用できるようになりました。さらに、マクドナルド、Overstock.com、テスラなどの企業でも暗号資産決済の実験が行われています。

ほとんどのコインは分散型のピア・ツー・ピア決済システムとして機能していますが、なかには長期投資の代替手段として活用されるものもあります。たとえば、ビットコインは供給量が2,100万枚と限られているため、デジタルゴールドとして比較されるのが一般的です。購入者の一部は、ビットコインの供給減少がインフレ対策や価値保存資産（貴金属のようなコモディティ）になると考えています。

暗号資産コインは、ネットワーク上での取引手数料の支払いやバリデーターへの報酬としても使用されます。たとえば、ビットコインのブロックチェーン上のコンピューターは、10分ごとにアルゴリズムの解決を競います。最初に正解にたどり着いたコンピューターが次のブロックを追加し、BTCの手数料や報酬を受け取ります。ビットコインのブロック報酬は、ネットワークが2,100万枚に到達するまで4年ごとに半減し続けます。

暗号資産トークンの用途

デジタルコインと同じように、暗号資産トークンも暗号資産取引所やNFTマーケットでFiatとしての価値を持ちます。トークンは代替購入や交換手段としても使えますが、暗号資産としてはさらに多くの活用方法があります。暗号資産トークンの用途の広がりを理解するため、代表的なトークンの種類を見ていきましょう：

• ユーティリティトークン：Web3プロジェクトのエコシステム内で特定の役割を果たします。例えば、ユーティリティトークンは保有者にブロックチェーンの投票権、ステーキング権限、ゲーム内アイテムへのアクセス権などを付与することができます。暗号資産がdApp内で目的を持っていれば、それはユーティリティトークンと判断されます。
• DeFiトークン：DeFi（分散型金融）アプリケーションに関連するユーティリティトークンの一種です。これらのトークンは、保有者にDeFiプロトコル上で特典を与えることがよくあります。Uniswap、Compound、Aave などのdAppは、暗号資産を流動性プールに追加するよう促す報酬としてDeFiトークンを使用しています。
• ガバナンストークン：その名の通り、保有者に特定のdAppの新たな提案への投票権を与えます。通常、ガバナンストークン1つで1票となります。ガバナンストークンを保有していれば、アクティブな提案にトークンをステークすることでWeb3プロジェクトの今後の方針に影響を与えられます。
• Play-to-earnゲームトークン：多くのブロックチェーン型ゲーム（Axie Infinityなど）は、ゲーム内トークンをプレイヤーへの報酬として提供しています。これらのトークンはデジタルアイテム購入、キャラクターの強化、VIP体験へのアクセスなどに使われます。ゲーマーはP2Eトークンをほかの暗号資産や現金に交換することも可能です。
• セキュリティトークン：第三者プロジェクトの部分的な所有権を表します。セキュリティトークンは従来の資産、例えば株式、ETF（上場投資信託）、REIT（不動産投資信託）などのデジタル版と考えられます。多くのセキュリティトークンはリアルな株価を追跡します。セキュリティトークンは主に価格投機に利用されるため、米国証券取引委員会（SEC）の基準を満たす必要があります。
• ラップドトークン：これは、基礎となる暗号資産を別のブロックチェーン上で使うための合成コピーです。こうしたトークンは主にブリッジを活用したブロックチェーン間の資産移転に使われます。Web3ユーザーはブリッジに暗号資産を入金することで、別のブロックチェーン上でラップド版を受け取ります。もっとも一般的な例はWrapped Bitcoinで、これはイーサリアム上のBTCの合成コピーです。
• ステーブルコイン：ステーブルコインは常にスマートコントラクト・ブロックチェーン上に存在するため、技術的には暗号資産トークンです。多くのステーブルコインはUSDの価格に連動していますが、金などの資産に連動するものも存在します。USDTやUSDCなど多くのステーブルコインは複数のブロックチェーンで利用できますが、最も活発に取引されているのはイーサリアムです。
• NFT：ノンファンジブルトークン（NFT）は、何らかのデジタルメディアを表すユニークな仮想資産です。NFTはしばしばBored Apesのようなアニメーション画像と関連付けられますが、メタバースの土地権利やバーチャルチケット、デジタルアルバムなど、数えきれないほどの活用方法があります。

まとめ

暗号資産に関する用語の定義は混乱を招くことがありますが、コインとトークンの主な違いは比較的単純です。暗号資産がネイティブなブロックチェーン上にあれば、それはコインです。これに対して、他のブロックチェーン上に発行された暗号資産はトークンとなります。

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